山西证券：完美世界（002624）-短期因素致业绩下滑，新品亮眼静待重磅产品上线

完美世界(002624)事件描述公司于近期公布2021年中期业绩预告。事件点评短期因素导致中期业绩预告净利润大幅下滑。1）公司预告2021年上半年实现归属母公司股东净利润2.3亿至2.7亿元，同比2020年减少81.9%至78.75%；非经常性损益为2.2亿元，包括资产处置收益、政府补助等。2）2021年上半年公司游戏业务预计盈利2亿至2.4亿元，同比减少82.72%至79.27%；利润端同比大幅下滑，主要由于公司上半年主要产品集中于第二季度上线，推广费用一次性计入当期，而收入需根据玩家消耗周期确认，导致收入与费用错配，而在运营产品流水自然回落，导致整体利润波动；同时2020年同期由于疫情游戏行业整体受益流量红利，业绩基数较高；报告期内公司调整海外游戏布局，关停部分项目并确认一次性亏损2.7亿。我们预计随着充值收入递延确认、销售费用逐步减少，上半年产品利润有望在后期逐步释放。上半年《梦幻新诛仙》表现亮眼，重磅产品顺利推进。1）2021年上半年公司上线产品包括横版单机手游《非常英雄救世奇缘》、Roguelike卡牌手游《旧日传说》、MMO《战神遗迹》及《梦幻新诛仙》；其中《非常英雄救世奇