国信证券：新能源车三电产业观察系列十四：4月产销因疫情短期承压，电池Q2集体提价盈利反转可期

年报及一季报业绩持续兑现，锂电产业链业绩呈现分化态势4月以来，锂电产业链企业相继披露了年报及一季报，总体呈现分化态势。上游材料企业大多量利齐升，受益于供应紧缺价格飙涨。核心材料价格持续上涨给电池端带来较大成本压力，多数企业毛利率出现连续承压态势，因而电池企业、车企均被动提价以传导成本；进入4月后，部分核心材料如镍盐、六氟磷酸锂等因供需缓解进而价格回落，部分材料如碳酸锂出现价格博弈而短期回落，我们预计各大锂电主材扩产后逐步迎来供需矛盾缓解，二季度开始部分电池企业将迎来显著盈利修复。4月下游汽车销售因疫情短期承压，部分锂电主材价格见顶回落（1）车端：3月国内新能源车销量48.29万辆，同比+114%、环比+45%；狭义渗透率达28.18%，环比+29.2pct，创历史新高。3月欧洲八国新能源车销量为24.08万辆，同比+28.1%，环比+70%。3月美国新能源车销量8.3万辆，同比上升66%，环比增加19%，渗透率6.6%，环比上升0.2%。因上海疫情对汽车产业链的影响，4月上旬开始全国汽车周产能一度下降50%，销售端上险数据也显示截至4月24日，当月我国新能源车上险量17.36万辆，同比