中银证券：旗滨集团（601636）-2021Q2利润略超预期，业绩远高历史同期

旗滨集团(601636)公司发布2021半年度业绩预告，上半年净利润21.1亿元-23.3亿元，同增316%-360%；扣非归母净利润20.7亿元-22.9亿元，同增349%-396%；上半年伴随着玻璃行业的超高景气，公司业绩创历史新高，远超历史同期。支撑评级的要点二季度利润水平再创历史新高，超过预期：2021Q2，公司预计实现净利润12.3亿元-14.4亿元，同增255.1%-317.4%；扣非归母净利11.8亿元-14.1亿元，同增240.5%-306.4%。单季度利润水平创历史新高，远超历史同期。预计均价达到115元，箱净利突破40元：受玻璃行业供需格局紧张影响，我们预估公司Q2产销率120%-125%。参考玻璃行业数据，我们预估公司原片不含税均价115元/重箱，受纯碱价格影响，单箱成本60元，单箱毛利55元，单箱净利40元以上。供需紧平衡，行业景气持续上升：今年二季度，在需求端竣工端高增速的支撑、旧改小区数量增加，供给端紧平衡的加持下，玻璃行业量价齐升，库存连续降低，价格连创历史新高，行业盈利能力大幅提升。公司作为玻璃行业龙头，受益显著，业绩预计实现大幅增长。新业务稳步拓展，继