中泰证券：有色金属行业周报：美国经济韧性凸显，贵金属进一步调整空间有限

【本周关键词】：美国Q1GDP终值超预期、国内制造业PMI超预期回升、铜铝淡季累库投资建议：维持行业“增持”评级贵金属上行趋势延续，本周美国Q1GDP终值超预期，同时美联储表态进一步偏鹰，金价略有下行，但中期看美国经济的周期性回落难以避免，预计金价调整空间有限，而此前海外频发的银行破产危机本质上是对美联储持续加息尾部风险的确认，成为美联储进一步加息新的约束条件，贵金属已进入降息预期驱动的主升阶段，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。基本金属恰处布局良机，本周国内制造业PMI超预期，但美联储进一步放鹰，美元指数走高，铜铝等进入淡季累库趋势，基本金属价格整体弱势。按照历史平均40个月左右的周期长度来看，全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，基本金属正处布局良机。行情回顾：美国经济韧性凸显，国内制造业PMI超预期回升：1）美国新屋销售总数、一季度GDP环比折年率等数据超预期，同时美联储表态偏鹰，美元指数回升，金属价格整体回落，具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为-1.2%、-0.8%、-1.9%、1.