国信证券：今世缘（603369）-重大事件快评：四开产品升级顺利，回款动销较好确保上半年业绩

今世缘(603369)事项：近期，我们调研渠道及终端销售，在此跟踪反馈公司最新动态情况。国信食品饮料观点：公司四开新老更替顺利，渠道及终端认可度较高，价盘稳步上行。同时当前渠道反馈打款动销进度较快，好于去年同期水平，二季度业绩持续向好值得期待。21年公司聚焦四大战役，当前进展均较为顺利，势能稳步向上，略超公司十四五规划预期。看好公司省内市占率持续提升以及省外顺利扩张，预计21-23年归母净利润为18.94/23.80/29.35亿，对应EPS为1.51/1.90/2.34元，对应当前股价PE为39.5/31.4/25.5X，维持“买入”评级。评论：四开新老交替过渡顺利，价盘稳步提升公司新四开5月份开始全面上市，当前处于新老衔接期。根据调研反馈，目前渠道及终端老四开库存低位，新四开渠道及终端认可度较高，终端成交价格成熟地区在450元以上，其他地区普遍在480元左右，同时新四开通过控盘分利模式，层层扫码便于配额及库存红线管理。此外，近期渠道反馈，国缘部分产品如42度单开国缘、42度四开国缘开票价上调，价格提升有望进一步扩大渠道利润空间，增强经销商及终端积极性。回款动销较好，二季度业绩持续向