天风证券：学大教育（000526）-全年业绩有望新高，重视需求刚性及教培新常态

学大教育(000526)23Q2收入7.3亿同增31%，归母净利0.8亿同增85%23Q2收入7.3亿同增31%（Q1同增4%），归母净利0.8亿同增85%，扣非0.9亿同增100%；23H1收入12.5亿同增18%，归母净利0.9亿同增91%，扣非1亿同增154%，非经主要系非流动资产处置损失，23H1损失同比多1764万元；业绩增长系（1）公司一方面巩固个性化教育优势领域，公司同步深入开展职教、教育数字化、文化服务等业务，且23H1个性化培训业务处于较强周期；（2）另一方面公司推进管理及组织优化，提升内部精细化管理水平，优化运营组织及经营效率。23Q2归母净利率11%同增3pct，精细化运营提升盈利能力23Q2公司毛利率38.4%同增3.7pct；23H1毛利率35.1%同增4.6pct。23Q2公司归母净利率11.4%同增3.3pct；23H1归母净利率7.1%同增2.7pct。受益于内部精细化管理、运营效率提升，期间费率减少，23H1公司销售/管理/研发/财务费率及同比分别为5.7%（yoy+0.2pct）、13.7%（yoy-0.3pct）、0.9%（yoy-0.3pct）、