开源证券：中控技术（688777）-公司首次覆盖报告：行业积淀铸品牌，产品矩阵创未来

中控技术(688777)流程行业领先者，持续受益国产化和智能制造公司深耕工业自动化二十年，一方面凭借自动化控制系统领域龙头地位持续签约大项目，抢占中高端市场，另一方面在工业4.0的智能化趋势下拓展高毛利的工业软件业务，产品结构持续优化，有望在工业3.0转向4.0的过程中持续领跑。我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为5.44/6.83/8.58亿元，EPS为1.10/1.38/1.74元/股，对应当前股价PE为81.8/65.1/51.8倍，低于可比公司估值，首次覆盖，给予“买入”评级。行业趋势：产业升级调整带动大项目增多，软件化需求持续上升(1)产业趋势：产业内部结构升级调整，大型化工园区数量增多，提升自动化、数字化水平和单项目产值。全国的化工企业数量自2013年开始的25040家企业逐步下降到了2019年的21596家企业，7年间减少约3500家。(2)产品销售：一、国内市场行业集中度增加，优质产品迎来出口黄金期。流程自动化控制系统下游企业整合推动自身行业集中度提升，推动上游品牌集中化；受益“一带一路”政策和中国的石化炼化企业在海外扩展，产业链相关企业会一同走出；二、精