华福证券：佳禾食品（605300）-需求释放、成本改善助力业绩高增，期待咖啡业务后续快速放量

佳禾食品(605300)事件：2023年H1公司实现营业收入13.27亿元，同比+38.09%；归母净利润为1.36亿元，同比+303.23%；Q2公司实现营业收入6.86亿元，同比+56.33%；归母净利润为0.72亿元，同比+341.12%。受益于下游需求快速增长，营收实现高增。2023年H1公司粉末油脂/咖啡/植物基/其它产品分别实现营收9.41/1.10/0.51/1.65亿元，同比+40.05%/+54.72%/+26.59%/+46.99%。其中Q2分别实现营收4.59/0.56/0.26/1.00亿元，同比+56.82%/+46.17%/+19.05%/+79.71%。公司营收实现高增主要受益于下游茶饮、咖啡的需求的快速增长。目前公司客户有1000多家，其中与公司稳定合作的饮品品牌数量达到近200个。分渠道看，2023年H1公司生产企业/连锁/经销分别实现营收3.87/7.12/1.12亿元，同比+127.55%/+27.95%/-3.99%。其中Q2分别实现营收2.18/3.37/0.55亿元，同比+179.44%/+39.05%/-5.17%。分区域看，国内/境外分别