川财证券：有色金属行业点评：新能源用锡空间广阔，锡价持续上行

事件金属锡，被称为“工业味精”。它不仅是生产各类家电、电子产品必需的工业原料，也广泛应用于光伏、新能源汽车等新兴产业。去年年底以来，锡价震荡拉升，沪锡主力合约价格近三个月的时间上涨超30%。据USGS，截至2022年末，全球锡储量为460万吨，较2000年的960万吨储量已下滑52.08%，主要由于经过长期开采，传统产锡区面临着品位下降、人力短缺和开采成本上升等因素的影响。点评储量逐年下降，资源勘查投入不足。根据锡业协会的预测数据，受锡价格等因素的影响，2025年之前全球锡有效产能增加相对有限。锡矿资源在全球消耗量较大，但是新增储量远远赶不上锡矿资源消耗量。目前锡矿资源的储采比仅为14.84。主要原因在于，相较其他矿种，全球锡矿资源在勘查投入相对较少，新发现锡矿床数量有限，因此锡矿储量呈现逐年下降的局面。供给紧张，需求持续旺盛，助推锡价上行。锡矿生产方面，产锡大国中国、印度尼西亚锡矿产量近年来下滑严重，自2006年至今，已经下滑16%，合计占比从71%降至目前的55%。缅甸、非洲等国家和地区由于开采经验和勘测资源的缺乏，尽管近年来开采进度有所加快，但主要以小规模生产为主。需求方面，精锡