国信证券：电子行业2021&1Q22业绩综述：需求延后，库存走高，悲观预期触底

电子终端需求延后， 行业整体库存走高， 悲观预期触底。 2022 年以来电子板块整体下跌 35.83%， 子行业中电子化学品跌幅较小， 下跌 27.06%， 消费电子跌幅较大， 下跌 39.59%； 目前电子行业 PE(TTM)为 22.56 倍， 处于近五年的 0.4%分位， 其中消费电子、 半导体 PE(TTM)分别为 25.90、 36.40 倍， 处于近五年的 8.0%、 0.2%分位。 1Q22 公募基金电子重点持仓占比为 9.62%(QoQ-1.72pct)， 超配比例为 2.51%(QoQ -1.21pct)。 4 月末歌尔股份、 韦尔股份分别发布 2Q22 业绩的强劲指引， 有力回应了市场对于 2Q22 消费电子终端产品需求的担忧， 市场悲观预期有望触底。1Q22 电子板块整体营收同比下降 2.06%， 净利润同比下降 10.04%， 行业库存走高。 21 年电子板块营收 2.88 万亿(YoY +15.53%)， 其中消费电子、 光学光电子、 其他电子、 半导体、 元件、 电子化学品占比分别为 39%、 27%、 12%、12%、 8%、 1%。 1Q22 电子板块营