新时代证券：新华保险（601336）-2021年一季报点评：保险业务稳中有进，投资收益率提升明显

新华保险(601336)事件公司公布2021年一季报，实现归属于母公司股东净利润63.05亿元，同比增长36.0%。截至2021年一季末，公司总资产规模达9,988.97亿元，较上年末下降0.5%；归属于母公司股东权益1,037.63亿元，较上年末增长2.1%。2021年一季度，公司实现总保费收入633.92亿元，同比增长8.8%；其中，个险渠道实现总保费收入452.09亿元，同比增长17.6%，保费占比71.3%，同比提升5.3个百分点；银保渠道实现总保费收入169.01亿元，同比下降10.1%，保费占比32.3%，同比下降5.6个百分点。2021年一季度，主要受益于投资资产买卖价差收益增加，公司实现投资收益195.58亿元，同比增长57.8%；主要由于市场波动带来可供出售金融资产公允价值变动，其他综合收益税后净额为-42.18亿元，去年同期为-15.26亿元。公司一季度年化总投资收益率为7.9%，同比增长2.8个百分点。我们对公司的观点短期内公司仍将面临人均产能提升、产品结构优化、新业务价值率改善等考验，但为了维护销售相对优势、稳定队伍规模、推动持续发展，公司实施规模与价值并重的策