东吴证券：中金公司（03908）港股公司研究报告-2021年中报点评：投资收益驱动业绩高增，财富管理买方投顾转型成效显著

中金公司(03908) 事件：公司发布2021年中报，实现收入198.92亿元，同比增长41.6%；归母净利润50.07亿元，同比增长64.1%。对应EPS为1.00元/股；归母净资产787.98亿元，对应BVPS为14.56元/股。 投资要点 2021H1公司归母净利润实现高增，投资咨询业务+投资收益支撑收入的高增长。1）2021H1公司收入同比+41.6%至198.92亿元，远高于国内券商行业增速（8.9%），主要由投资咨询业务（3.18亿元，同比+69.8%）和投资收益（81.64亿元，同比+48.4%）带动提升。归母净利润同比+64.1%至50.07亿元，杠杆率进一步提升至6.75（行业平均3.32），从而带动ROE上升至13.3%（行业平均7.7%）。2）2021H1公司实现投资收益81.64亿元，占营收的比重为41%，是公司最主要的收入来源。其中，权益投资收益净额为46.10亿元，同比+68.7%，占据投资收益的半壁江山，场外衍生品及与股票及指数挂钩的结构化产品估值随股票市场行情变化而上升使得对应的投资收益增加；其他投资收益净额为18.42亿元，同比+206.4%，主要系私