西南证券：三棵树（603737）-国内涂料龙头企业，业绩阶段性承压

三棵树(603737) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业总收入91.5亿元，同比-2.8%，实现归母净利润4.1亿元，同比-26.0%；2024年单三季度实现营业总收入33.9亿元，同比-7.9%，实现归母净利润2.0亿元，同比-17.9%。 销售价格有所承压，市场占有率提升。2024年前三季度：1）分产品看，主要产品销售收入及增速：家装墙面漆22.3亿元(+14.1%)、工程墙面漆29.8亿元(-12.5%)、基材与辅材18.8亿元(+4.2%)、防水卷材10.0亿元(+13.0%)。2）销售单价方面看，主要产品销售单价及增速为家装墙面漆5.9元/千克(+0.3%)、工程墙面漆3.6元/千克(-10.0%)、基材与辅材1.0元/千克(-21.1%)、防水卷材14.6元/平米(-5.9%)。量价角度看，受下游需求疲弱各产品销售价格不同程度承压，公司持续发挥自身综合竞争优势，不断提升市场占有率，家装墙面漆、基材与辅材、防水卷材等均实现了销量的增长。 毛利率下滑，盈利能力承压。2024年前三季度：1）毛利率：受多数产品销售价格同比下滑影响，毛利率同比