华西证券：长沙银行（601577）-客户资源强大+战略引领，零售生态空间广阔

长沙银行(601577)主要观点:省内最大法人银行，高成长高盈利特征突出长沙银行是湖南最大法人金融机构，目前实现湖南省内全覆盖、辐射湘粤两地。截至2020年资产规模7042亿元，同比增幅17%，创近三年新高，在15家上市城商行中居前，也高于城商行10.23%的总资产增速，位列中西部上市城商行首位。全年实现营收180亿元，同比+5.9%；归母净利润53.4亿元，同比+5.1%；ROA、ROE长期高于可比同业。外，享本地经济和金融环境优势；内，深耕下沉、战略先行：1）长沙财政局是第一大股东，前十大股东中国有资本占比近40%，奠定政务金融优势，多家当地优质民企参股进一步打开获取优质省内项目渠道；管理层稳定保障战略执行一贯性。2）湖南经济发展态势好，长沙经济实力突出，对全省GDP贡献度高达30%，且下辖县域经济实力强劲。长沙房价收入比低、消费支出/可支配收入高，为消费金融发展奠定基础。3）湖南省金融机构竞争环境温和，省内只有2家本土城商行，华融湘江银行资产、营收等指标体量只有长沙银行一半，且差距逐渐拉大，长沙银行市占率持续提升。与地方经济共成长，做强政务金融标签长沙银行定位“中小企业的品牌银行