中银证券：华天科技（002185）-产能持续紧俏，Q1业绩高增长

华天科技(002185)公司发布2021年一季报：21Q1实现营业收入25.97亿元，同比增长53.49%；归母净利润2.82亿元，同比增长349.85%；扣非归母净利润2.16亿元，同比增长342.71%。支撑评级的要点Q1业绩靓丽，毛利率持续提升。公司21Q1营收同比增长，归母净利润同比增长。21Q1业绩大幅增长主要得益于半导体行业高景气，公司订单饱满。毛利率方面，21Q1毛利率为23.66%，环比提升3.46个百分点，同比提升5.11个百分点，毛利率提升明显。费用率方面，21Q1销售费用率为0.89%，同比下降0.84个百分点；管理费用率为10.02%，同比下降1.01个百分点；财务费用率为1.01%，同比下降0.41个百分点。定增加码高端封测，扩充产能，提高竞争力。公司拟定增募资不超过51亿元，主要用于集成电路多芯片封装扩大规模项目、高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目、TSV及FC集成电路封测产业化项目、存储及射频类集成电路封测产业化项目以及补充流动资金。集成电路多芯片封装扩大规模项目实施地为天水厂区，计划总投资11.58亿元，项目建成后将形成MCM(MCP)系列封测年产