天风证券：丸美股份（603983）-短期业绩承压，渠道多样化拓展，品牌年轻化战略持续推进

丸美股份(603983)1.事件公司发布21年一季报，公司21Q1实现营收4.04亿，yoy+9.12%；实现归母净利1亿，yoy-15.75%；实现扣非归母净利0.96亿，yoy-10.73%。2.点评营收端：分季度，公司20Q1-21Q1分别实现营收3.70/4.23/3.44/6.08/4.04亿，yoy+1.53%/-5.93%/-13.40%/+3.13%/+9.12%。分品类，护肤类产品占比提至六成，整体结构较为稳定。眼部类/护肤类/洁肤类产品分别实现营收1.06/2.57/0.34亿，营收占比26.19%/63.61%/8.50%，分别同比-1.14pct/+4.62pct/-4.45pct。成本端：毛利方面，公司21Q1毛利率63.91%，同比下降1.6pct；分季度来看，20Q1-21Q1公司毛利率分别为65.51%/69.34%/67.2%/63.88%/63.91%。费用端：公司21Q1期间费用率34.51%，同比上升5.75pct，其中销售费用同比增长35.01%，销售费用率29.14%，同比上升5.59pct；管理费用率5.23%，同比上升1.22pct；研发