国信证券：邮储银行（601658）-2021年一季报点评：收入增速回升，资产质量优异

邮储银行(601658)邮储银行披露2021年一季报公司在报告期内实现归母净利润212亿元，同比增长5.5%，较年报小幅回升0.1个百分点。收入增速回升2021年一季度实现营业净收入773亿元，同比增长7.1%，较去年年报回升3.7个百分点；一季度拨备前利润同比增长7.3%，较年报上升7.0个百分点。一季度资产减值损失同比增加7.8%，小幅拖累净利润增长。手续费收入大幅增长手续费收入大幅增长对收入增速回升贡献显著。一季度手续费净收入65亿元，同比大幅增长51.6%，主要受益于零售业务的快速发展。而公司2021年一季度日均净息差2.40%，环比上升2bps，我们测算的同口径下净息差较去年同期下降9bps，小幅拖累收入增速。但公司一季度资产增长较快，总资产同比增长10.8%，日均生息资产同比增长9.6%。资产质量仍然优异公司2021年末一季末不良率0.86%，较年初下降2bps；一季度年化不良生成率0.52%，处于同业优异水平。本期资产减值损失有所增长，使得拨备覆盖率较年初提升9个百分点至417%。投资建议公司表现符合预期，我们根据公司最新定增小幅调整盈利预测，预计其2021~2023年净