天风证券：重庆百货（600729）-疫情缓和下经营表现强劲，期待改革深度释放效率

重庆百货(600729)事件：重庆百货披露2021年一季报，公司一季度实现营收65.11亿元，同比增25.22%；归母净利润4.29亿元，同比增147%；扣非归母净利润4.06亿元，同比增207.81%。疫情后销售恢复，收入同比大幅增加。公司2021年一季度实现营收65.11亿元，同比增25.22%。分业态看，百货/超市/电器/汽贸业态分别贡献营收10.55亿/23.66亿/5.78亿/23.10亿，同比+82.47%/-14.22%/+51.41%/+65.14%，主要原因是去年同期处于疫情期间，本期销售已逐步恢复。2021年一季度公司新增门店3家（包括超市/汽贸门店2家/1家），关闭超市门店2家。2021年一季度公司实现毛利润15.87亿元，毛利率24.38%，同比降1.26pcts，毛利率部分受到新租赁准则的影响。期间费率同比下降。公司2021年一季度期间费率为16.1%，同比降4.37pcts。其中销售/管理/研发/财务费率分别为11.9%/3.8%/0.01%/0.5%，同比-3.67pcts/-0.94pcts/-0.01pcts/+0.26pcts。投资建议：公司为重庆地