山西证券：青岛啤酒（600600）-高基下销量有所承压，成本红利持续兑现

青岛啤酒(600600)事件描述事件：公司公布2023年三季报，2023Q1-3实现营业收入309.78亿元，同比增长6.42%，归母净利润49.08亿元，同比增长15.02%，其中2023Q3实现营业收入93.86亿元，同比减少4.58%，归母净利润14.82亿元，同比增长4.75%。事件点评23Q3高基下销量有所承压，拖累短期营收表现。公司23Q1-3实现营业收入309.78亿元，同比+6.42%。拆分量价，公司23Q1-3完成啤酒销量729万千升，同比+0.21%；吨酒价4247元/千升，同比+6.20%。其中主品牌青岛啤酒实现产品销量409万千升，同比+3.47%。23Q3实现营业收入93.86亿元，同比-4.58%。拆分量价，23Q3完成啤酒销量227万千升，同比-11.33%；吨酒价4137元/千升，同比+7.61%。23Q3由于去年同期基数较高及恶劣天气影响啤酒消费，销量短期有所承压。三季度中高档以上产品实现销量92.7万千升，同比+10.6%，预计经典、纯生等单品仍有较好表现，主品牌收入占比持续提升，整体结构升级趋势不改。未来在白啤、经典等大单品稳健增长以及低档产品逐步