万联证券：华泰证券（601688）-点评报告：投资信用投行三大业务表现突出

华泰证券(601688)事件:华泰证券发布2021年一季报，实现营业收入87.88亿元，同比+28.02%，实现归母净利润33.09亿元，同比+14.58%。截至一季末公司总资产7446.01亿元，较期初+3.89%，归母净资产1319.98亿元，较期初+2.27%，基本每股收益0.37元，同比+15.63%，加权平均净资产收益率2.54%，较上年同期增加0.21个百分点。投资要点:投资信用投行三大业务表现突出。2021Q1公司经纪、投行、资管、信用、投资收入增速分别为17.89%、148.07%、-17.24%、111.88%、20.48%。收入占比分别为20.32%、10.70%、7.98%、10.75%、45.39%，与2020年相比，资管收入占比下滑1.5pct信用业务收入占比提升2.47pct，其他业务收入占比变化不大，投资仍为公司第一大收入来源，扣除股权投资收益后证券自营业务收入+42.04%，反映公司投资风格稳健，抵抗权益市场波动能力较强。信用业务仍是公司业务发力重点，融出资金/买入返售金融资产较年初分别+9.49%/20.05%,增速高于公司总资产增速（+3.89%），