信达证券：安井食品（603345）-业绩持续高增，定增布局长远

安井食品(603345)事件：公司发布一季报，21Q1实现收入18.84亿元，同增47.4%，归母净利润1.74亿元，同增97.8%。同时，公司筹划非公开发行事项，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金的总额初步预计不超过70亿元，主要用于产能新建和扩建、技术改造、信息化建设、营销网络建设及补充公司流动资金等。公司还公告计划投资不超过8亿元，新建年产14万吨速冻调制食品生产车间的河南三期项目。点评：BC端需求旺盛，21Q1产能相对充足，叠加低基数效应推动业绩高增。分品类来看，21Q1面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品同比增长30.5%/40.6%/48.8%/111%。锁鲜装春节期间需求旺盛，带动肉制品和鱼糜制品收入快速增长。餐饮端逐步恢复，BC渠道同步发力，业绩实现持续高增。20Q1受疫情影响公司产能不足，21Q1公司达成率高，产能相对去年同期水平更充足。菜肴制品营业收入同比增长111%，主要系“冻品先生”产品、虾滑等增量所致。分渠道来看，经销商/商超/特通/电商同比增长52.5%/21.2%/60.5%/204.5%。21Q1经销商数量达到1,123家，较年初增长90