山西证券：家家悦（603708）-主营毛利率同比提升，省内外网络拓展加快

家家悦(603708)事件描述公司于近日发布2020年年度报告及2021年一季度报告，2020年度按新收入准则公司实现营业总收入166.78亿元，同比增长9.27%；归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比下降6.54%；2021年一季度公司实现营业收入47.15亿元，同比下降4.12%，归母净利润1.28亿元，同比下降27.22%。事件点评20年主业营收稳健增长，疫情影响21Q1利润下降。2020全年公司按新收入准则实现的营收同比增长9.27%，但本期、同期均按总额法可比口径计算下，2020年度营业总收入同比增长17.90%。分季度看，单Q3营收都端同比增长12.92%，但单Q4营收下降27.08%，归母净利润Q3/Q4分别下降18.99%/63.37%，下半年以来成本和费用同时上涨，全年除综合超市业态主营收入同比上涨2.59%以外，其他业态收入均呈不同程度的下降，一同影响下半年净利下降。不过2020年公司执行新收入准则，调整统一口径后公司开业两年以上门店的同店收入同比增长2.47%。21Q1公司净利润下降主要受到去年同期受疫情影响致销售增长较高、省内外新店开业延后以及培育期带来