首创证券：伟星新材（002372）-2021年一季报点评：业绩平稳增长，现金流大幅改善

伟星新材(002372)事件公司发布2021年一季报。公司2021年一季度实现营业收入8.96亿元（+58.99%），归母净利润1.13亿元（+30.98%），扣非归母净利润1.08亿元（+35.54%）。点评：一季度业绩增长平稳。公司2021年Q1业绩同比大幅增长，主要系疫情影响导致2020年Q1基数太低。而与2019年Q1相比，本报告期内营收、归母净利和扣非归母净利分别+14.58%、-13.08%、-10%，净利润下降主要是本报告期内计提股票激励费用2198万元和投资收益减少1700万元，剔除上述影响后公司2021年Q1归母净利相较2019年Q1增加约10%，恢复正常水平。公司2021年Q1毛利率38.58%，在本报告期原材料大幅上涨的情况下毛利率与同期基本持平，一是由于公司提前备货，二是公司产品提价向下游传导。经营质量优异，经营性现金流大幅改善。公司2021年Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为12.73%/11.81%/3.20%/-1.76%，同比分别-3.45/-0.26/-0.73/+1.40pct，费用率整体同比下降3.04pct，公司经营质量持续加强。经营性现金流