华金证券：华泰证券（601688）-投行表现可圈可点、财富管理持续推进

华泰证券(601688)投资要点事件：公司发布Q121季报，实现营收87.88亿元、同比+28.02%，归母净利润33.09亿元、同比+14.58%；加权平均ROE（未年化）2.54%，同比+21bp。公司利润表现平平主要系，员工成本提升导致管理费同比+35.66%；此外两融业务快速发展，公司计提融资类减值，同比+3.18亿（去年同期0.11亿）。经纪/投行/资管/信用/投资收入同比+17.9%/+146%/-17.3%/+112.1%/+42.1%，占营收比20.3%/10.69%/7.97%/10.76%/40.41%。强经纪带动两融表现活跃：Q121整体市场景气度环比/同比均有所提升，公司依靠“涨乐财富通”APP打造一站式理财管理平台，MAU持续保持证券类前列，在纯证券公司类APP中遥遥领先（剔除东方财富网）。Q121末公司融出资金规模同比+58.95%，此外拆入资金/应付债券同比-16.95%/-34.21%，信用负债扩张弱于信用资产扩张，导致利息净收入增长明显。投行表现依旧亮眼：公司持续巩固投行口碑，打造精品投行。Q121投行承销额同比+70.24%，市占率7.57%，位居行