中国银河：安博通（688168）-2021Q1业绩高增长，全年恢复可期

安博通(688168)核心观点：事件公司发布2020年年度报告和2021年一季度报告。2020年公司实现营收2.63亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润4447.34万元，同比下降39.72%。2021Q1公司实现营收4395.12万元，同比增长86.21%；实现归母净利润381.58万元，同比增长310.39%。2021Q1业绩高增长，持续加大研发投入。2020年公司营收微增，净利润有所下降，主要原因是两方面：一方面受疫情影响，公司重要子公司武汉思普崚的销售和研发均受到较大影响，产品交付出现延迟，未能达到增长预期，下游客户预算降低或项目出现延迟；另一方面，公司持续加大研发投入，研发费用大幅增加，同比增加67.58%，研发费用占营收比例为24.08%，2019年为15.19%，同比上升8.89pct。2021Q1公司继续保持高研发投入，研发费用占营收比例为34.89%，扩充研发人员团队，研发人员薪酬有所上涨。截至2020年12月31日，公司拥有研发人员135名，技术支持人员28名，研发人员及技术支持人员合计占员工总数的比例为70.87%，覆盖产品研发、算法研究、攻防研究、病毒木马研