华安证券：西藏珠峰（600338）-产能恢复有条不紊，“一体两翼”行稳致远

西藏珠峰(600338)公司事件公司发布2020年年度报告及2021年第一季度报告。公司2020年全年实现营收11.33亿元，实现归母净利润3058.43万元，扣非后归母净利润827.87万元，EPS0.03元/股，与公司此前公布的业绩预告相符。2021年一季度实现营收4.71亿元，同比下降10.46%，实现归母净利润2.04亿元，同比增加85.03%，扣非后归母净利润2.039亿元，同比增加97.36%，EPS0.22元/股，同比增加85.07%。公司一季度业绩大增主要受益于①塔中矿业产能恢复顺利②锌、铅、铜等大宗商品价格上升明显尽管2020年全资子公司塔中矿业受所在地疫情影响，矿山产能受限，但下半年开始产能恢复进程加速，2021年第一季度公司已实现80%产能利用率下的稳定生产，主要产品产量已达到上年同期水平83%。同时，一季度归母净利润大幅提升也得益于报告期内锌、铅、铜等大宗商品价格上升明显，其中伦敦金属交易所（LME）锌金属均价较上年同期增长29.1%，铅金属均价较上年同期增长9.4%，铜金属均价较上年同期增长50.4%，银金属均价较上年同期增长55.2%，塔中矿业产品收益情况明