财通证券：纳芯微（688052）-景气复苏可期，车规模拟龙头蓄势待发

纳芯微(688052)核心观点事件：公司发布22年业绩快报，2022年公司实现收入16.73亿元，同比+94.02%；归母净利润2.33亿元，同比+4.21%；扣非归母净利润1.57亿元，同比-28.33%。工业需求承压致营收环比有所下滑，利润端受减值和股份支付费用影响出现亏损。单22Q4，公司实现收入3.96亿元，同比+40.12%，环比-17.85%；归母净利润-0.09亿元，同比-112.75%，环比-119.85%。22年全年公司共计提减值准备约6789.38万元，22Q1-Q3公司共计提减值准备约3703.16万元。收入环比显著下滑，叠加减值影响约3000万利润，致公司业绩承压。我们认为22Q4公司收入环比下滑的原因系工业端需求承压，而新能源车、光伏发电等终端需求仍维持景气向上态势。工业芯片需求复苏可期，新能源景气持续，展望23年趋势向上。展望23年，22Q4工业终端需求平稳，中国台湾气动组件企业亚德客22Q4收入环比22Q3增长3.08%；进入23Q1，据国家统计局数据显示，23年1月大、中、小型企业生产经营活动预期指数均已回到50以上水平，趋势边际向好。新能源车渗透率仍有