中原证券：传媒行业分析报告：2021年业绩回升明显，2022年疫情反复造成短期影响

2021 年业绩增长情况较好，但 2022 年再受疫情反复影响。从传媒板块整体业绩表现来看，在经历 2020 年疫情困扰后，传媒板块在 2021 年实现了相对比较好的业绩增速，收入规模已恢复至疫情发生前的水平。同时在经历了连续 3 年的大幅商誉减值带来的板块整体扣非后净利润亏损之后，2021 年净利润改善明显，实现了比较大的同比增长幅度，相比 2019 年也实现较大幅度的扭亏为盈。进入 2022 年后，受到一季度末国内部分地区疫情多点复发的影响，单季度营业收入和净利润都出现了不同程度的下滑。根据国家卫健委数据，本轮确诊新冠肺炎人数的大幅增加主要集中在 3月以后，因此短期来看一季度可能无法完全体现此轮疫情的影响。为短时间遏制疫情发展态势，防止疫情进一步扩散，自 4 月开始，全国多地都不同程度地提升了管控措施的严格程度，人员流动大幅减少，社会层面的生产经营活动以及居民消费受到负面影响，预计二季度广告、影视、图书等线下领域还将继续承压。疫情有效管控后 Q3 业绩有望环比改善。从中长期看，随着“动态清零”政策效果的显现，疫情有望得到效管控，国内的生产经营以及居民生活都将恢复正常，加上国家政策层