东方财富证券：华策影视（300133）-2020年报及2021年一季报点评：头部电视剧+电影双线发展，全面推进生态建设

华策影视(300133)【投资要点】2021年4月26日，公司发布2020年报及2021一季报。公司2020年度实现营收37.32亿元，同比上升41.9%；归母净利润同比大幅上升127.2%至3.99亿元；扣非净利润为3.10亿元，同比上升119.6%。其中，第四季度实现营收18.39亿元，同比上升39.2%，环比上升135.8%；单季度归母净利润同比大幅上升113.17%至1.96亿元，环比上升253.2%。公司2021年第一季度实现营业收入14.0亿元，同比上升83.9%，环比下降23.9%；单季度归母净利润为1.4亿元，同比上升24.8%，环比下降30.1%。头部电视剧+电影双线发展，利润率水平上升。2020年至2021年3月底，公司首播电视剧22部，包括《爱情公寓5》《下一站是幸福》《以家人之名》《有翡》《你是我的城池营垒》《长歌行》等多部爆款剧集；电影方面，同期上映电影15部，包括主投主控影片《刺杀小说家》、参投影片《金刚川》等。优质的影视剧内容助力公司在报告期内利润率水平大幅上涨，2020年度，公司毛利率为26.76%，同比上升7.85pct；净利率为10.55%，同比上升