东方财富证券：首旅酒店（600258）-2020年报点评：加盟助力新开店加速，经营环比改善

首旅酒店(600258)【投资要点】2020年新冠疫情对酒店行业打击较大，公司全年亏损4.96亿元，整体情况基本符合预期。公司发布2020年报，2020年，公司实现营业收入52.82亿元，同比下降36.4%；实现归母净利润-4.96亿元，同比下降156.0%。2020Q4，公司实现营业收入17.06亿元，同比下降18.0%；实现归母净利润0.59亿元，同比下降64.5%。新店拓展逆势加速，酒店结构进一步优化。2020年，公司新开店909家，净增445家，完成全年开店800-1000家的目标。其中，加盟酒店净增507家，中高端酒店净增220家。截止2020年末，公司直营、加盟酒店占比分别达到16.1%、83.9%，其中加盟酒店占比同比+3.0pct；经济型、中高端、云酒店占比分别为50.3%、23.8%、15.8%，其中中高端酒店占比同比+2.6pct，公司轻资产转型和中高端化升级战略稳步推进。公司2021年计划新开店1400-1600家，有望加速扩大酒店规模，进一步提高公司龙头地位。经营状况环比修复，Q4RevPAR已恢复至2019年同期的86%。2020年公司整体RevPAR同比-3