首创证券：北摩高科（002985）-公司简评报告：业绩超预期增长，军民协同发展进入快车道

北摩高科(002985)事件：公司发布《2021年第一季度报告》，2021年第一季度实现营业收入2.54亿元，比上年同期增长150.70%；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，比上年同期增长79.74%。评论：1、营收利润超预期增长，子公司业绩兑现成果喜人。2021年作为十四五开局之年，公司按要求完成产品交付迎来开门红。第一季度实现营业收入2.54亿元，比上年同期增长150.70%；实现归母净利润1.05亿元，比上年同期增长79.74%。公司销售扩大成效显著，毛利率水平保持稳定，收购子公司成果逐渐释放，使得当季业绩超出预期。同时受京瀚禹并表影响，销售费用、管理费用分别增至685.18万元与1543.29万元，同比上升1760.71%与130.84%；因募集资金利息收入增加致财务费用大幅下降319.36%；随加大研发投入，研发费用上升至1210.22万元，同比增长133.44%；公司持续扩大销售，注重研发保持高壁垒高毛利率，行业地位稳固、创收能力突出。2、军民协同业务稳步发展，核心耗材受益新机放量与存量更新。十四五强军政策与军备补偿式发展共同促进军机市场高景气，同时国内民航国产化