首创证券：爱乐达（300696）-公司简评报告：营收利润高增长，航空零部件产业核心供应商

爱乐达(300696)事件：公司发布《2020年年度报告》与《2021年第一季度报告》，20年实现营收3.0亿元，同比+64.9%；实现归母净利润1.4亿元，同比+75.22%；21年Q1实现营业收入1.1亿元，同比+121.51%；实现归母净利润4681.57万元，同比+76.89%。评论：1、营收净利持续高增长，生产促进管理提升。公司连续两年销售收入大幅增长，净利润水平提升显著，主要是受益于我国航空航天产业发展和主要客户重点型号产品逐渐放量。公司扣非归母净利达1.33亿，同比增长93.40%；销售毛利率连续三年上升增至69.26%；销售费用与管理费用分别为56.59万和2227.73万，同比下降17.28%与11.18%，财务费用因公司银行存款利息收入增加而体现为净流入33.48万元；研发费用为1097.68万，同比减少10.59%。上述数据表明公司一方面积极调整产品结算结构，提高了高附加产品的占比，另一方面不断加强内外部人员与资源的协调，优化各环节运作衔接，有效提高管理效率降低成本费用。2、业务大幅增长订单饱满，积极扩产军民航空市场广阔。依据公司2021年一季度报告，公司当季营收