东兴证券：罗莱生活（002293）-双品牌护航家纺主业，架构升级助力公司运营

罗莱生活(002293)公司公布2020年业绩及2021年一季度业绩：公司2020年内营业收入49.11亿元，同比增长1.04%；归母净利润5.85亿元，同比增长7.13%；除非；净利润5.56亿元，同比增长18.85%。公司决定每10股派发现金红利6元，分红率达到83%。2021Q1公司营业收入13.19亿元，同比增长47.69%（较2019Q1+15.3%）；归母净利润1.83亿元，同比增长156.15%（较2019Q1+25%）。双品牌培育和成长显效果，逆境中彰显家纺龙头实力。公司2020年家纺主业收入39.91亿元，与2019年基本持平；家具业务收入9.91亿元，同比增速5.96%。两个业务都显示出极强的韧性。分渠道来看，公司重新捋顺线下网点数，截止2020年末线下门店数量为2236家（直营257家，加盟1979家），全年净关店89家。线上收入增速约为26%，有效了弥补了线下消费的缺失。分品牌看，公司的主要两个品牌罗莱和LOVO均实现良好收入，罗莱品牌定位高端以线下为主，LOVO更注重性价比为电商品牌。自两个品牌分拆品牌调性，以及2020年实行电商打通之后，公司的一系列策略均实