中国银河：科沃斯（603486）-双品牌发力助推公司业绩高增

科沃斯(603486)核心观点：事件：科沃斯发布2020年年报及2021一季报，2020年公司实现营业收入72.34亿元，同比增长36.17%；实现归母净利润6.41亿元，同比增长431.22%；经营现金流量净额11.97亿元，较去年同期上升357.50%。2020年度，公司拟向全体股东按每10股派发现金股利人民币5.00元（含税）,共计派发2.86亿元，现金分红率为44.65%。2021Q1公司实现营业收入22.25亿元，同比增长131.04%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长726.61%；经营现金流量净额1.48亿元，变动比例为421.22%。双品牌发力助推公司营收高增。公司2020年营收同比增加36.2%，其中20Q4单季营收30.92亿元，同比增长65.55%，增速接近Q3，远高于H1，营收高增主要原因为公司自有品牌收入实现了快速增长。分品牌来看，科沃斯及添可两大自有品牌业务合计占到公司报告期收入的75.96%，其中科沃斯品牌服务机器人营收42.36亿元，同比增加17.30%，添可品牌智能生活电器营收12.59亿元，同比增长361.64%。科沃斯品牌主要聚焦高端智能化产品