太平洋证券：卓越新能（688196）-盈利能力显著提升、公司迎量价齐升；长期受益国内外碳中和

卓越新能(688196)事件概述：公司发布2021一季报，实现营收4.03亿元，同比增长32.36%，归母净利0.57亿元（扣非0.54亿元），同比增长62.15%（扣非同比增长60.11%）。基本每股收益0.48元。ROE(加权)为2.37%，增加0.68个百分点，经现净额-0.51亿，同比净流出减少约1600万元，有一定幅度改善。Q1量价齐升，盈利能力显著提升；公司进入产能释放高峰期。在粮油、原油价格大幅走高等因素带动下，公司生物柴油等产品价格Q1出现较大幅度上涨，目前生物柴油价格超过7000元/吨；同时今年是欧盟RED2指令实施的第一年，生物柴油需求增幅明显，需求旺盛；供需格局持续向好带动公司生物柴油等产品量价齐升，从而推动公司业绩高增长。Q1东宝厂复产，美山项目也开车调试，公司二、三季度将进入产能释放高峰期，全年业绩高增长确定性强。Q1公司经现净额为净流出状态，主要系公司加大原料采购力度所致，且同比有一定幅度改善，预计全年将维持其一贯优异表现。报告期，公司毛利率/净利率14.10%、14.23%，同比提升约2个百分点左右、期间费用率6.05%、同比减少2.5个百分点，整体盈利能