光大证券：中国平安（601318）-2021年一季报点评：NBV增速亮眼，风险逐步出清

中国平安(601318)事件：中国平安2021年一季度实现营业收入3404亿元（YOY+4%），归母净利润272亿元（YOY+5%），归母营运利润391亿元（YOY+9%），年化ROE20.0%，NBV190亿元（YOY+15%），业绩符合预期。公司对华夏幸福项目计提减值182亿元，对归母净利润影响100亿元，对归母营运利润影响29亿元，目前计提近1/3风险敞口。点评：寿险：NBV表现亮眼，代理人人数保持稳定。2021年Q1平安NBV190亿元（YOY+15%），首年保费605亿元（YOY+23%）,NBVM31.4%（下降2.1pcts），主要与21年开门红达到预期，且公司大力推广重疾险、年金险产品有关。渠道方面，21年Q1个人寿险代理人数98.6万人（YOY-4%），主要因一季度业务结构调整，新旧重疾险转换，带来代理人数量短期波动。公司披露二季度会更注重代理人增员，同时严格筛选增员质量，打造高素质代理人队伍。全年NBV预计正增长。产险：综合成本率改善，线上化经营持续推进。2021年Q1平安产险保费收入662亿元（YOY-9%），其中车险保费收入426亿元（YOY-9%），非车险业务