天风证券：阿尔特（300825）-21Q1归母净利+71%，独立汽车设计公司龙头，新能源汽车行业卖水人，进入业绩快速释放阶段

阿尔特(300825)公司披露21Q1业绩快报，归母净利+71%。公司21Q1营收2.02亿元，同比增长38.18%；归母净利3685.05万元，同比增长70.73%，主要系公司业务量增加，经验收后确认的收入较上期增加较多所致。公司是国内知名独立汽车设计公司，受益于造车新势力的兴起，进入业绩快速释放阶段。当前，碳达峰、碳中和顶层设计正在加速推进，推动新能源汽车发展成为重要举措。新能源汽车技术发展给了国产品牌弯道超车的机会，拥有产品经理能力、渠道力、智能驾驶技术的相关方都有了造车的筹码。在业务发展的初期，汽车品牌方一般不会投入过多固定资产或招聘大量正式员工，大概率会将概念车设计任务交个独立汽车设计公司。作为我国独立汽车研发龙头企业，阿尔特主营业务为新能源汽车和燃油汽车全流程研发及其他汽车行业相关的技术服务，是我国技术领先的汽车开发整体解决方案供应商。公司受益于造车新势力的崛起，预计将接收较大量订单，进入业绩快速释放阶段。从营业收入结构来看，阿尔特新能源汽车研发相关业务收入2018年起即超过总收入的60%，近年来该比例仍在不断提升。2020年公司新能源汽车研发相关收入占总收入的比重达到75