民生证券：当升科技（300073）-2021年一季报点评：业绩创单季记录，定增积极扩产高镍

当升科技(300073)一、事件概述4月21日，公司发布2021年一季度，实现营收12.64亿元，同比增长203.94%，归母净利润为1.49亿元，同比增长353.48%，扣非后归母净利润为1.15亿元，同比增长152.19%。二、分析与判断21Q1营收和净利润创单季记录，正极材料出货同比翻倍公司21Q1实现营收12.64亿元，同比增长203.94%，环比增长9.40%，归母净利润为1.49亿元，同比增长353.48%，环比增长24.03%，均创单季历史记录，接近此前一季报业绩预告净利润1.2-1.5亿元上限，业绩符合预期。我们预计公司21Q1正极材料出货0.87万吨，同比实现翻倍以上增长。公司业绩增长主要得益于下游需求持续维持高景气度，公司锂电正极材料销量大幅增长。另外，公司21Q1实现非经常性收益0.34亿元，其中比克电池的应收账款、合同资产减值准备转回影响0.43亿元，公司4月6日又收到了比克的0.12亿元执行款，未来公司仍将积极追缴后续剩余欠款。三元高镍叠加海外出货占比提升，盈利能力有望维持高位2021年公司盈利能力将维持高位主要受益于：1）我们预计，公司全年出货约为4.5万吨