财通证券：优刻得（688158）-砥砺前行

优刻得(688158)空间或达万亿我国云计算发展总体较美国晚5年时间，沙利文数据显示，我国云计算规模/全社会IT投资比例已由2015年的2%提升到2019年的9%，并预计在2024年超过15.8%，相当于美国2019年的渗透率。根据信通院的数据，结合沙利文数据和我们推算（2024年后云计算保持30%的增速），我国云计算行业2030年空间大概率超过万亿元。公司已获船票云计算尤其是IaaS领域具备技术、资金密集型特点，投资巨大，技术升级快，国内市场历经11年发展格局基本形成，根据最新的数据显示TOP4客户集中度已达81.1%。我们判断云计算尤其是IaaS领域竞争进入到后半段，公司通过8年积累了大量用户和行业经验，加之上市获得极大的资金支持，我们相信公司已获得船票。四大应对策略面对巨头的竞争，公司拟在客户、产业链延伸、产品组合和人才激励等四个方面不断加强。公司明确互联网客户仍然是公司的战略核心，以此拓展政府和行业客户；即将在两年内建成的内蒙古乌兰察布和上海青浦数据中心将扩大公司接单能力，同时降低成本；不仅仅提供IaaS层面的差异化产品，在获得客户后提供高毛利的PaaS或人工智能产品，提升毛利