中国银河：保利地产（600048）-龙头地位不断巩固，两翼业务规模扩大

保利地产(600048)1．事件公司发布2020年年度报告。报告期内，公司实现营业收入2431亿元，同比增长3.04%；实现归属于上市公司股东的净利润289.5亿元，同比增长3.54%；公司基本每股收益为2.42元，同比增长3.2%。2．我们的分析与判断（一）营收微增，毛利率微降，业绩平稳释放2020年公司实现营业收入2431亿元，同比增长3.04%；公司实现归属于上市公司股东的净利润289.5亿元，较上年增长3.54%，期间公司实现综合毛利率32.59%，同比下降2.38pct，归因于2017-2018年高地价项目逐步进入结算期，整体拉低利润率水平；三费率同比上升0.7pct；营业税金及附加同比下降15.3%；合作项目的增加致投资净收益大幅提升65.9%，为61.4亿元。公司实现净利润率为16.5%，同比提升0.56pct。（二）销售稳健增长，把握窗口期加大拿地力度销售方面，2020年全年公司实现签约金额5028.5亿元，同比增长8.9%，市占率提升至2.9%；签约面积3409.2万平米，同比增长9.2%。其中，一二线城市贡献率为74%，38个核心城市贡献率为75%。珠三角及长三角销