首创证券：光线传媒（300251）-公司简评报告：掌握先发优势，稳健迈入电影工业化

光线传媒(300251)核心观点事件：4月19日，光线传媒发布2021年年度报告。公司实现营业收入11.59亿元，同比减少59.04%；实现归母净利润2.91亿元，同比减少69.28%；实现扣非归母净利润2.35亿元，同比减少72.93%；经营现金流量净额为-1426.53万元，同比减少100.88%。基本EPS为0.10元。点评：扛住冲击实现盈利，影片总票房67.87亿：影视行业受疫情冲击较大，公司项目及资金储备丰富，成本控制有效，相对受影响较小，实现盈利。2020年，公司电影业务收入9.41亿元，同比减少62.82%，电影业务毛利率59.87%，比2019年提升14.34pct。公司参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片总票房约为67.87亿元，其中：2020年内上映的《妙先生》《八佰》《荞麦疯长》《我的女友是机器人》《姜子牙》《金刚川》《如果声音不记得》《崖上的波妞》等影片，总票房约为62.85亿元；2019年上映并有部分票房计入本报告期的影片包括《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》，本报告期总票房约为5.02亿元。2021年优质项目储备丰富，电影储备16部定档6部；