中国银河：中控技术（688777）-业绩平稳增长，开创服务新模式

中控技术(688777)核心观点：事件公司发布2020年年报，20年营业总收入31.59亿元，同比增长24.5%；归母净利润4.23亿元，同比增长15.8%；扣非归母净利润3.25亿元，同比增长18.5%。2020年股份支付金额为7149万元，同比增长118.85%，剔除股份支付影响后归母净利润4.95亿元，同比增长24.26%。收入增长符合预期，现金流表现亮眼。2020年公司收入同比增长24.5%，持续稳步增长，基本符合预期。分业务来看，工业自动化及智能制造解决方案收入23.30亿元，同比增长14.65%，毛利率为48.46%，同比增长0.54%；自动化仪表收入3.58亿元，同比增长66.26%，毛利率为28.47%，同比减少8.49%；工业软件收入2.62亿元，同比增长39.43%，毛利率为49.17%，同比减少9.39%；运维服务收入1.09亿元，同比增长82.33%，毛利率为53.54%，同比减少26.03%；S2B平台业务收入4190万元，毛利率为7.61%。公司主营业务毛利率为45.58%，较去年同期下降2.64个百分点，主要系报告期内大项目数量增加所致。经营活动产生的现金