东兴证券：太极股份（002368）-信创放量，订单充裕，20年业绩高增

太极股份(002368)事件概述：4月10日公司发布年报，2020年实现营业收入85.33亿元，同比增长20.81%；归母净利润3.69亿元，同比增长9.94%；扣非净利润3.00亿元，同比增长13.85%。信创放量带来亮眼业绩，网络安全与自主可控业务涨势强劲。随着疫情影响减弱，太极股份Q4业绩增长迅速，实现营收38.08亿元，同增53.64%，环增120.46%；实现归母净利润2.91亿元，同增12.13%，环增418.67%。公司主营业务可分为以下四类：网络安全与自主可控业务全年实现收入31.22亿元，同增71.11%，表现最为亮眼；云服务业务实现收入6.76亿元，同增8.10%；智慧应用与服务业务实现收入16.14亿元，同增11.89%；系统集成服务业务实现收入29.88亿元，同比下降3.55%。公司业绩的亮眼表现主要受益于信创产业的放量，太极股份信创业务20年签订合同金额近70亿元，2020作为我国信创产业元年，行业景气度不断提升，国产化替代步伐不断加快，太极股份作为信创产业的头部企业，其业务增势有望维持。研发持续投入，经营性现金流高增。1）盈利能力：公司20年毛利率为22.6