万联证券：完美世界（002624）-点评报告：基本盘稳固，强研发能力支撑产品向年轻化、多元化突围

完美世界(002624)4月14日，公司披露20年业绩快报及21Q1业绩预告。20年公司实现营业收入102.25亿元（YoY+27.19%），其中，游戏业务实现营业收入92.62亿元（YoY+35.00%）,影视业务实现营业收入9.63亿元（YoY-18.30%）；归属于上市公司股东的净利润15.49亿元（YoY+3.04%）。预计21Q1游戏业务净利润4.1~4.3亿元（YoY-15.19%~-19.13%）。4月13日，公司游戏战略发布会举行，公开旗下近30款储备新品的最新信息。投资要点:高基数压力、产品节奏因素导致21Q1业绩有所下滑，但符合预期；20年业绩验证公司强大研发实力和长线运营能力。公司20年游戏业务实现净利润约22.85亿元（YoY+20.41%），《诛仙》手游、《完美世界》手游、《新笑傲江湖》手游等经典游戏通过内容更新、立体营销、精细化长线运营等方式延续良好的市场表现，验证长线运营实力；21Q1营收下滑的主要原因有：疫情红利降温下游戏流水自然回落；产品排期问题——20Q1恰逢19年12月推出《新笑傲江湖》手游上线后大幅贡献流水时期，21Q1暂无重磅新品。影视业务方面