中原证券：建设机械（600984）-年报点评：业绩符合预期，庞源租赁逆势扩张夯实基础

建设机械(600984)事件：建设机械发布2020年年报，公司全年实现营业收入40.01亿元，同比增长23.06%；实现归属于上市公司股东的净利润5.53亿元，同比增长9.46%。点评：年报业绩符合预期。2020年营业收入40.01亿元，同比增长23.06%；实现归属于上市公司股东的净利润5.53亿元，同比增长9.46%，业绩符合预期。公司在疫情冲击下，一季度业务量大减，单季度亏损6113万的基础上，通过积极运营最终实现了业绩稳健增长。2020年Q1-Q4各季度单季度营业收入分别为4.61亿、10.74亿、11.62亿、13.04亿，同比增长-15.45%、25.83%、30.66%、35.41%，Q1-Q4单季度归母净利润分别为-0.61亿、2.23亿、2.14亿、1.78亿，Q1-Q4单季度同比增长-379%、33.94%、10.27%、44.14%，从2季度后业绩基本恢复正常。毛利率有所下滑，管理费用率、销售费用率降低明显。2020年整体毛利率38.03%，同比下滑2.34pct。净利率为13.82%，同比下降了1.7pct。公司2020年管理费用率、销售费用率对比2019年降低