中国银河：金科股份（000656）-夯实内功步伐稳，目标明确动力强

金科股份(000656)投资要点：1．事件公司发布2020年年度报告。报告期内，公司实现营业收入877.04亿元，同比增长29.41%；公司实现归属于上市公司股东的净利润70.30亿元，同比增长23.86%；公司基本每股收益为1.30元，同比增长23.81%。2．我们的分析与判断（一）业绩增长动力强劲，毛利率下行2020年公司实现营业收入877.04亿元，同比增长29.41%；公司实现净利润97.04亿元，同比增长52.66%，其中归属于上市公司股东的净利润70.30亿元，较上年增长23.86%，疫情下仍保持高业绩增长归功于公司优秀的运营能力。期间公司实现综合毛利率23.16%，同比下降5.67pct，综合毛利率的下行主要由于开发业务的限价和项目结算结构导致，同时毛利率下行也是行业整体目前的趋势；营业费率、管理费率、财务费率分别下降2.27pct、0.49pct、0.38pct，推动净利率上升1.69pct至11.06%。（二）销售目标实现，积极获取二三线优质土储公司2020年实现销售面积2240万平方米，同比18%，实现销售金额2233亿元，同比20%，完成销售目标2200亿元，完成