上海证券：天味食品（603317）-收入实现高增，加码品牌和渠道建设

天味食品(603317)公司动态事项公司发布2020年年报，全年实现营业收入23.65亿元/+36.90%，归属净利润为3.64亿元/+22.66%，扣非归属净利润为3.09亿元/+18.68%。其中，20Q4收入8.40亿元/+29.3%，归属净利润为4411万元/-56.5%。公司拟每10股派现2.5元并转增2股。事项点评20H2火锅底料高增速延续，经销商渠道快速拓展分品类看，火锅底料收入12.20亿元/+49.5%，Q3-Q4同比增速保持在49%左右，延续高速增长态势；川菜调料收入9.48亿元/+24.2%，其中Q4收入2.28亿元/-9%，主要系鱼调料产品增速放缓；此外香肠腊肉调料收入约1亿元、增长约1.5倍。分渠道看，经销商渠道收入约20亿元/+40%，占比84.6%,年底经销商数量达3001家、净增1780家；定制餐调收入1.63亿元/-15%，占比由19年的11.1%降至6.9%；电商高速增长，收入1.55亿元/+115%，占比6.6%；直营商超收入约2000万元/+40%。分地区看，西南/华中/华东是公司销售的核心区域，收入分别为6.84/4.59/4.64亿元，华东、