中国银河：爱美客（300896）-新品放量增强盈利能力，利润分配彰显发展信心

爱美客(300896)核心观点：事件：公司发布2023年半年报，公司2023年1-6月实现营业收入14.59亿元（+64.93%），归母净利润9.63亿元（+64.66%），扣非净利润9.34亿元（+65.37%），经营性现金流9.77亿元（+74.01%）；2023年Q2实现营业收入8.29亿元（+82.60%），归母净利润5.49亿元（+76.53%），扣非净利润5.47亿元（+79.23%）。业绩符合预期，消费复苏驱动业绩持续高增长。公司上半年恢复高增长，23Q2增长进一步加快，一方面是受抑制的医美需求逐步释放，另一方面去年Q2基数较低（22Q2利润+22%）。分品种看，2023H1溶液、凝胶类产品均实现大幅增长，公司综合毛利率达95.41%（+1.02pct）。其中：1）溶液类：实现营收8.74亿元（+35.90%），占比59.93%（-12.79pct），毛利率95.10%（+1.03pct），嗨体、熊猫针等持续高速增长；2）凝胶类：实现营收5.66亿元（+139.00%），占比38.82%（+12.04pct），毛利率为97.38%（+1.33pct），主要是濡白天使产品受