首创证券：圣农发展（002299）-公司简评报告：Q1利润同期大跌，布局看好长期发展

圣农发展(002299)核心观点事件：近日公司发布2021年第一季度业绩预告，预计第一季度实习归属于上市公司股东的净利润7800~8200万元，同比下降88.87%~88.3%。基本每股收益0.0594~0.0626元/股，同比下降89.49%~88.93%。点评：饲料原料成本大幅增加。公司生产经营所用的主要原材料为玉米、豆粕等农产品。由于农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，价格变化波动较难预测。与去年同期相比，玉米、豆粕的价格大幅上升，大约上涨90.0%、18.47%，在一定程度上影响了公司的盈利水平，公司的销售净利率和毛利率有所下滑。公司通过采用持有豆粕期货合约锁定原料价格，降低由原料价格上升带来的成本增加风险。白羽肉鸡行情逐步恢复，行情向好。2020年一季度，白羽肉鸡延续了2019年的好行情，因此该季度基数较高；去年二季度之后行情开始回落，直至年底行情跌至谷底企稳。今年以来行情开始逐步往上，但相比去年高基数的一季度，仍有较大差距。因此公司2021年第一季度与同期相比业绩下滑。目前，下游市场的鸡肉需求相对冷淡，对公司一季度业绩也有影响，品牌提升规划落地，报告