国金证券：公用事业及环保产业行业专题研究报告：1H23&6M23用电：二产奠基，三产释放弹性

1H23用电修复呈现“先二产、后三产”的规律，电新产业链、华东疫情辐射区增长弹性较大。①疫情管控放开后，二产率先复工复产对用电量修复起主要贡献作用，但在三产后续逐步修复的情况下，二产新增贡献率由1-2月的79.9%逐步下滑至6月的26.1%；②1H23用电量增长较快的行业集中在新型能源产业链相关行业，如光伏设备及元器件制造业用电量同比+76.7%、新能源车整车用电量同比+50.7%、充换电服务业用电量同比+73.7%。③Q2开始体现用电修复高弹性的地区集中在受上海疫情辐射的华东地区、以及三产高占比地区，4月开始江浙沪地区开启高弹性修复，Q2江苏、浙江用电增速分别为9.1%、9.9%，高于全国平均增速2.7pct、3.5pct，且第三产业占GDP比重较高的广东省1H23用电量同比增加11.1.%、高于全国平均增速4.7pct。展望Q3，关注电新产业链招投标节奏加快及夏季气温敏感型负荷高增。①预计Q3进入迎峰度夏高峰期后，三产和居民生活用电因气温敏感性高而将贡献较大比例的用电增量。②电新产业链生产通常下半年生产节奏会加快，Q3有望继续贡献用电增长重要动能。③Q3煤炭开采安监趋严导致生产进度